วิกฤตพลังงานของไทย: ความล่าช้าของความตึงเครียดอิหร่านหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และช่วงเวลาพักผ่อนของตลาดชั่วคราว

การขยายเวลาความขัดแย้งในอิหร่านล่าสุดได้มอบความรู้สึกผ่อนคลายชั่วคราวให้กับตลาดโลก ราคาน้ำมันที่เคยพุ่งสูงขึ้นจากความกลัวว่าจะเกิดความรุนแรงเพิ่มขึ้นได้ลดลงเล็กน้อยเมื่ออิหร่านแสดงท่าทีพร้อมอนุญาตให้เรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ในวงจำกัด อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงพื้นฐานต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานยังคงรุนแรง โดยเฉพาะสำหรับเศรษฐกิจอย่างไทยที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมาก

ความเปราะบางด้านพลังงานของไทยถูกเปิดเผย

การพึ่งพาก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) และน้ำมันดิบที่นำเข้าของไทยทำให้ประเทศมีความเสี่ยงสูงต่อการหยุดชะงักของอุปทานจากตะวันออกกลาง โดย QatarEnergy รายงานว่าก๊าซ LNG ราว 17% ของการส่งออกถูกตัดขาดเนื่องจากการโจมตีของอิหร่าน และคาดว่าการซ่อมแซมจะใช้เวลาหลายปี เอเชียจึงเผชิญกับตลาดพลังงานที่ตึงตัว ไทยนำเข้าก๊าซ LNG จากกาตาร์ประมาณหนึ่งในสี่ ทำให้เสี่ยงต่อทั้งความผันผวนของอุปทานและราคา

เหตุการณ์ล่าสุดส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยแล้ว รัฐบาลลดการอุดหนุนราคาน้ำมัน ส่งผลให้ราคาปั๊มเพิ่มขึ้นถึง 6 บาทต่อลิตร ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดในช่วงเวลาที่ผ่านมา สภาอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทยเตือนว่าสิ่งนี้อาจทำให้ต้นทุนโลจิสติกส์เพิ่มขึ้น 20–25% และราคาสินค้าอุปโภคบริโภคอาจสูงขึ้น 8–10% หากราคาสูงยังคงอยู่ เงินเฟ้ออาจพุ่งถึง 5–6% ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อของ OECD สำหรับกลุ่ม G20 ที่ปรับลดลงเหลือ 4% ในปี 2569

การตอบสนองของรัฐบาล: มาตรการบรรเทาและการเปลี่ยนนโยบาย

รัฐบาลไทยได้ออกมาตรการบรรเทาผลกระทบหลายอย่าง ได้แก่ การสนับสนุนบัตรสวัสดิการสังคมแบบเจาะจง การอุดหนุนค่าขนส่งสำหรับเส้นทางที่ได้รับการตรวจสอบ การช่วยเหลือปุ๋ยอินทรีย์แก่เกษตรกร และสินเชื่ออ่อนสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก นอกจากนี้ยังมีการพูดถึงการลดภาษีสรรพสามิตเพิ่มเติม แม้จนถึงขณะนี้จะมีเพียงการลดเล็กน้อยสำหรับดีเซลเท่านั้น มาตรการเหล่านี้อาจช่วยบรรเทาผลกระทบสำหรับกลุ่มเปราะบาง แต่ก็สะท้อนถึงข้อจำกัดด้านงบประมาณของรัฐบาลในการรับมือกับแรงกระแทกด้านพลังงานที่ยาวนาน

ความรู้สึกตลาดและผลกระทบต่อการลงทุน

ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ปิดตลาดสัปดาห์ด้วยการเพิ่มขึ้น 1% สะท้อนความระมัดระวังแต่มีความหวังเล็กน้อยเนื่องจากความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นลดลง บริษัทโบรกเกอร์และนักลงทุนรายย่อยเป็นผู้ซื้อสุทธิ ขณะที่นักลงทุนต่างชาติยังคงลดการถือครอง ซึ่งเป็นสัญญาณว่านักลงทุนต่างประเทศยังคงกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับพลังงานของไทย

ในแง่ของภาคส่วน นักวิเคราะห์คาดว่ามาตรการบรรเทาจะช่วยสนับสนุนการบริโภคและหุ้นค้าปลีก รวมถึงบริษัทอาหารและเครื่องดื่มที่ได้ประโยชน์จากต้นทุนโลจิสติกส์ที่เสถียร ตัวเลือกที่น่าสนใจได้แก่ CPALL, CPAXT, BJC, CRC, OSP, CBG, ICHI, CPF และ TU อย่างไรก็ตาม ภาคพลังงานที่ใช้พลังงานมากยังคงมีแนวโน้มไม่สดใส เนื่องจากอาจมีการขึ้นอัตราภาษีเพิ่มเติม และคณะกรรมการกำกับกิจการพลังงานกำลังพิจารณาการปรับขึ้นค่าไฟฟ้า 18% ในช่วงเดือนพฤษภาคมถึงสิงหาคม

แนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวม: การส่งออก การท่องเที่ยว และการผลิตอุตสาหกรรม

แม้จะมีแรงกดดันด้านพลังงาน ภาคส่งออกของไทยยังแสดงความแข็งแกร่ง โดยการส่งออกในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 9.9% เมื่อเทียบปีต่อปี การผลิตรถยนต์ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แม้ว่าการขายในประเทศยังคงอ่อนแอเนื่องจากการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ภาคการท่องเที่ยวคาดว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้น 6% ในช่วงสงกรานต์ โดยได้รับแรงหนุนจากนักท่องเที่ยวในภูมิภาค แต่จำนวนผู้เดินทางโดยรวมยังลดลง 3% ตั้งแต่ต้นปี

ข้อสรุปสำคัญสำหรับชาวต่างชาติและนักลงทุน

• ต้นทุนพลังงานจะยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงหลัก ต่อเศรษฐกิจไทยในปี 2569 โดยเงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงขึ้นหากความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงอยู่
• มาตรการบรรเทาของรัฐบาล อาจช่วยสนับสนุนการบริโภคและบางภาคส่วนในระยะสั้น แต่ความเปราะบางเชิงโครงสร้างในห่วงโซ่อุปทานพลังงานยังไม่ได้รับการแก้ไข
• ความรู้สึกของนักลงทุนต่างชาติระมัดระวัง โดยการเคลื่อนไหวของเงินทุนสะท้อนความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและความมั่นคงของค่าเงิน
• มีโอกาสในภาคผู้บริโภค ค้าปลีก และอาหาร ที่ได้รับประโยชน์จากนโยบายสนับสนุน ขณะที่อุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานมากอาจเผชิญแรงกดดันด้านกำไร

สำหรับชาวต่างชาติและนักลงทุน ข้อความชัดเจนคือ: ติดตามพัฒนาการนโยบายพลังงานอย่างใกล้ชิด กระจายการลงทุน และเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนที่ต่อเนื่องในขณะที่วิกฤตพลังงานโลกยังคงดำเนินต่อไป

ที่มา: Bangkok Post